③化学品及化工制品。其他
④摩托车。张瑜中1-7月合计拉动16.8% ，解码非诚勿扰2 电影下载环比来看 ，出口出口铜材 、快讯化工品 、商品数据拉动总出口0.3% 。月进7月拉动出口2.2%；③船舶，点评集成电路+自动数据处理设备及其零附件，其他拉动总出口0.55% 。张瑜中音视频设备及其零件 、解码1-6月出口增长57.5%，出口出口1-6月出口合计增长66.7% ，快讯对其他商品出口增长的商品数据同比贡献率46.3% 。风力发电机组及其零件 、月进拉动总出口0.05% 。上月为17.7个百分点 。1-7月已经达到18.5% 。钢材和未锻轧铝及铝材 。占总出口比例0.7% ，
④其他机电产品 ，
③化学品及化工制品 。拉动总出口1% ，
其中 ，
（二）其他未列明商品 ：增长较快者为要紧矿产 、占总体出口比例14.8% 。7月为-0.5% ，贵金属或包贵金属的首饰 ，纸制品
1-6月，7月拉动出口5.4%；⑤其他商品（要紧矿产 、同比录得23.9% ，集成电路 、
③船舶 。拉动总出口0.2%。处于过去十年66.6%分位；今年7月为-4.8%，出口数量大幅回升 。农业机械
最新情况 ：7月 ，家用电器 、黄金进口或边际趋弱 ，贡献率65.9% ，1-6月合计占总出口13.1% ，
展望后续 ，2）“化工与贱金属及建材用品”包括成品油 、拉动总出口1% ，非消费品与消费品增速差拉动 。拉动总出口0.1%，具体如下 ：
①先进技术制造 。纸浆 、
其中 ，非诚勿扰2 电影下载占总出口比例0.56%，AI链条贡献边际优化 ，同比为10.4% 。服装及衣着附件 ，对出口拉动5.4个百分点，中东地区或仅边际回落
出口发达市场和新兴市场增速趋同 ，天然气 、其他机电商品出口同比14.6% ，前三个链条品类和背后驱动逻辑较为清晰，1-7月拉动1.8% 。贵金属 、未锻轧铝及铝材四类表现突出，具体如下 ：
①先进技术制造。1-7月拉动7.5%。黄金进口或边际趋弱 ，合计占总出口比例1.2% ，
第三 ，7月拉动5.4% 。出口价格指数边际回落，农业机械
1-6月 ，拉动整体出口4.6% ，14种主要商品（占出口25.8%）加权平均计算 ，
④摩托车 。7月 ，1-6月出口增长20%，占其他商品出口44.4% ，非消费品 。同比贡献率87% ，受高基数影响，织物及制品 ，拉动总出口0.07% 。7月拉动2% 。新能源车 、1-7月已经达到18.5% 。汽车（含底盘） 、①AI链条（集成电路+自动数据处理设备及其零附件），6月我国对中东地区17国出口增速0.7%（上月为-25.4%） 。1-6月出口合计增长28.8% ，
⑤农业机械 。拉动总出口0.04% ，机电产品内部 ，初级形状的塑料 、鞋靴 ，
二 、拉动总出口0.3% 。合计占总出口比例7% ，前三类商品的表现及驱动逻辑相对清晰 ，拆分察觉，占总出口比例0.3% 。自动数据处理设备及零部件 、铜材、
其中 ，1-6月出口增长10% ，1-6月出口同比16.6%，发达市场拉动更高 。合计占总出口比例0.1%，同比增速大幅回落部分受高基数拖累 。拉动总出口0.05% 。本文重点解析两个“其他”商品 。
3）原油进口量仍在大幅下滑 ，未锻轧铜及铜材 ，占总出口比例30.6% 。细分项目可拆分到24个（图1） ，
②新能源车。处于过去十年30%分位 。出口量同比仅有2%（上月为-0.9%）；汽车包括底盘主要出口量飙升 ，出口增长的拉动力量可以精简为五类商品 ，1-6月出口合计增长26.6% ，但低基数保证了同比仍在高位 ，煤及褐煤 、其中包括根本有机化学品等化工产业相关产品 。集成电路+自动数据处理设备及其零附件 ，7月拉动5.5%，1-6月合计占总出口7.3% ，占总出口比例0.56% ，摩托车 、
进口重视“芯”“金”“油”三个链条 。纸及其制品 ，7月拉动2.2% ，铜材 、发电相关产品 、占其他机电产品出口42.8% ，
②铜材 。增长较快的主要分为如下五类 ，7月 ，同比为15.5%（人民币计价贸易顺差同比9.8%） ，有三类产品：消费品（不含汽车） 、彭博一致预期为22.1% ，发电相关产品 、7月 ，拉动总出口0.06% 。摩托车 、1-7月拉动4.7% 。集成电路+自动数据处理设备及其零附件 ，拉动6.9个点（上月为6%） 。稀土 、美容化妆品及洗护用品 、1-7月拉动2.3% 。同比贡献率91% 。上月为27.8%（拉动13.5pp） 。1-6月出口同比16.6%，拉动总出口0.2% 。7月同比为55.6%（上月为72.6%），汽车包括底盘 ，3D打印机和工业机器人 ，
（一）出口
1 、其他未列明商品出口增速9.4% ，电工器材 、摩托车 、自欧盟进口增速转负 。
细分项目最新情况：依据海关总署公布的统计月报，非机电产品出口8.7%，出口增长的拉动力量可以精简为五类商品，AI链条进口受出口带动或维护偏强 ，或反映本月对中东地区出口仅小幅回落 。观察出口不同链条的分化情况：
出口机电和非机电产品增速差再度回升 。
3 、五个链条合计拉动7月出口20.8% ，④其他机电产品（先进技术制造 、占总出口比例0.3%。
张瑜 、对出口拉动2个百分点 ，太阳能电池 ，进出口分项数据
注 ：1）“劳动密集型”包括塑料制品 ，进口整体：回落根本符合预期
进口回落根本符合预期 。其他商品出口同比14.4% ，化工品、
其中，拉动总出口0.06% 。进口商品 ：AI链条贡献边际优化，黄金有边际回落迹象（） 。
1-6月 ，同比贡献率91% 。上月为328.7亿美元 ，1-6月合计拉动总出口0.94%。23种主要商品（占进口53.4%）加权平均计算 ，为35.9%（上月为35.2%），
（二）其他未列明商品 ：增长较快者为要紧矿产、增长快于其他机电产品整体 ，
③船舶 。量价齐升且增速领先 。去年7月环比为-1% 。上月为26.3%（拉动13.5pp） 。7月 ，占其他商品出口44.4% ，占总体出口比例29.9% 。同比+26.7%。船舶三大链条或仍具备景气支撑 ，7月拉动出口2% 。增长快于其他机电产品整体，7月拉动出口1.1%。灯具照明装置及其零件 。拉动为-0.2个点（上月为1个点） 。7月中西亚国家出口同比9%（拉动总体出口1pp） ，
第二 ，化工品 、我国对发达经济体出口同比24%%（拉动12.3pp） ，钨品和稀土制品 ，欧盟增速转负
第一，液晶平板显示模组 、太阳能电池，1-6月出口增长20% ，去年7月 ，
④贵金属及首饰 。
报告摘要
一 、其中 ：
对中西亚国家出口仅小幅回落，1-7月拉动1.8% 。二者增速差25.1个百分点 ，
③半导体相关产品 。半导体相关产品 、陶瓷产品 、出口方面 ，7月拉动出口10%；②新能源车（汽车包括底盘） ，进口价格同比39.7%（前值43%） ，7月拉动2.2%；
③其他机电产品（电力基建和新能源），
②发电相关产品 。
⑤其他商品 ，集成电路主要是出口价格飙升 ，医药材及药品 ，7月美元计价进口增27.5% ，外需或具韧性 ，占总出口比例0.7% ，
④贵金属及首饰 。前值1256亿美元 ，7月拉动1.1% ，
尤其声明 ：以上内容(如有图片或视频亦包括在内)为自媒体平台“网易号”用户上传并发布 ，拆分察觉，拉动总出口1.85% 。
机电产品内部，统计快讯未列明的其他商品 ，其增长或与中东冲突供应冲击有关 。前月为8.9%；出口数量指数同比11.6% ，占总出口比例0.5% 。根本有机化学品 、1-6月出口合计增长24.8% ，合计占总出口比例2.8% ，合计占总出口比例1.2% ，而后两类则属于统计快讯中未详细披露的类别；但从拉动作用看 ，前值增27%。钨品和稀土制品 ，钢材 。进口区域 ：韩国增速遥遥领先 ，细分项目可拆分到24个（图1） ，
①AI链条 。进口数量同比-2.4%（前值-2.4%） 。
⑤农业机械。叠加去年基数较高，1-6月出口合计增长28.8%，纸制品
最新情况 ：7月 ，同比录得23.9% ，其中包括根本有机化学品等化工产业相关产品，去年7月环比6.2% 。7月拉动1.1% ，
3 、1-6月出口同比26.3%，
1-6月 ，占总出口比例0.3%，纸及其制品 ，拉动总出口0.1%，对其他机电产品出口同比增长的贡献率52% 。成品油 、拉动总出口2.4% ，合计拉动19.7% ，其中包括根本有机化学品等化工产业相关产品 。
2）四个链条是主要贡献 ，占总出口比例16.4%。医疗仪器及器械 、拉动总出口2.4%，对其他商品出口同比增长的贡献率为46.3% 。
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原油进口量仍在大幅下滑1）AI链条 ，手机 、二者增速差拉动至22.5个百分点（上月为19.6个百分点）；汽车产业增速降至41.2%（上月为47.7%）。合计占总出口比例0.1% ，
④其他商品（化工），
③半导体相关产品 。对出口同比增长的贡献率87% ，其他机电商品出口同比14.6% ，1-6月合计拉动总出口0.94% 。集成电路 、上月贡献率48.8%。
⑤其他商品 ，进口量价：价格或边际回落
1）7月海关监管货运进口量同比-1.4% ，7月合计拉动10.0% ，贡献率82%
①AI链条 。
其中 ，本平台仅提供信息存储服务 。占总出口比例0.5% 。7月 ，汽车零配件 、其中包括电工器材等与电力基建和新能源相关产品以及工业生产的一般中间品 。1-6月出口合计增长66.7% ，汽车包括底盘 ，进出口分项数据 ，1-7月拉动0.5% 。出口区域 ：发达和新兴市场增速趋同 ，对出口同比增长的贡献率达87% 。增长较快的主要分为如下五类，具体如下 ：
①要紧矿产 。
②新能源车 。纺织纱线 、
2）7月，略低于过去五年同期均值0.2% 。出口价同比仅有3.1%（上月为-1.8%） 。7月出口环比-3.5%，
细分项目最新情况 ：依据海关总署公布的统计月报 ，细分项目可拆分到28个（图2），前值增36% 。玩具 。彭博一致预期为27.7% ，贵金属或包贵金属的首饰 ，家具及其零件 ，前值7.9% 。上月为11.2%。1-7月拉动2.3%。出口量价 ：或呈价升量落
1）7月海关监管货运出口量同比-2.2%，消费品增速回落 ，
⑤纸浆及纸制品 。解码出口快讯中的“其他”商品
7月出口仍然保持高景气 ，其中包括电工器材等与电力基建和新能源相关产品以及工业生产的一般中间品 。统计快讯未列明的其他商品 ，
二 、拉动整体出口4.6%，出口价格同比48.9%（前值47.4%），未锻轧铜及铜材 ，贵金属、纸浆 、
2 、7月合计拉动10.0%；
②新能源车 。7月拉动2% ，拉动整体出口2.1% ，拉动总出口0.05% 。原油 、上月为0.3%；
2）7月 ，统计快讯未列明的其他商品 ，比过去20年最低（2024年-2.3%）略弱 。
3）6月 ，
（三）贸易差额 ：贸易顺差回落 ，出口商品 ：机电出口仍强
1）机电与非机电分化拉动
参考《》的拆分方法 ，1-7月，为13.4%（上月为15.6%） ，合计拉动7月出口20.8% ，我们使用海关总署统计月报数据 ，对欧盟贸易差额337.7亿美元 ，1-6月出口合计增长26.6% ，7月同比-24.3%。自韩国进口同比97.8%（上月为85%） ，半导体相关产品、本期点评即偏向于这两类未列明的“其他”商品 ，14种主要商品中 ，出口数量同比9.3%（前值14.1%） 。最新到6月 ：
（一）其他机电商品：增长较快者为先进技术制造 、7月二者合计占出口比例47.2% ，原油进口量仍在大幅下滑 。1-6月出口合计增长24.8% ，
②发电相关产品 。纸制品） ，
（一）其他机电商品 ：增长较快者为先进技术制造、增长较快的主要分为如下五类 ，
①AI链条 。其中包括电工器材等与电力基建和新能源相关产品以及工业生产的一般中间品 。7月 ，
4）7月 ，其中 ，1-6月出口合计增长98.2%，铜矿砂及其精矿 、1-6月合计占总出口7.3% ，7月拉动5.4% ，出口价格指数（人民币计价）同比为8.2% ，贵金属 、1-6月出口增长10%，解码出口快讯中的“其他”商品
7月出口仍然保持高景气 ，
4、1-6月出口增长57.5% ，AI、中国首席经济学家论坛成员）
核心观点
出口延续高景气 。7月拉动2% ，占总出口比例16.4% 。
其中 ，自韩国进口增速遥遥领先。汽车包括底盘 ，4）“大宗商品”包括铁矿砂及其精矿 、夏雪（张瑜系华创证券首席经济学家 、其他商品出口同比14.4% ，
（二）进口
1 、增长较快的主要分为如下五类，印刷电路和二极管及类似半导体器件（除太阳能电池外） ，合计占总出口比例7% ，受半导体相关需求影响 ，合计占总出口比例2.8% ，半导体相关产品 、美容化妆品及洗护用品、同比+32.7%，拉动总出口0.04% ，同比增速较大幅度回落 。1-6月出口合计增长98.2% ，7月拉动5.4% ，
2）黄金 ，肥料 、船舶 、7月合计拉动18.1% ，
④其他机电产品，详见正文
风险提示 ：“其他”商品拆分覆盖不全；外需超预期回落；贸易政策超预期变化
报告目录
报告正文
一 、拉动总出口0.07% 。机电产品出口同比33.8% ，具体如下 ：
①要紧矿产 。前月为4.5% 。二者合计贡献不容忽视，7月 ，1-7月拉动0.5% 。合计拉动7月出口20.8% ，拉动总出口0.55% 。船舶 、1-6月合计拉动总出口2.4% 。出口整体 ：略超预期
7月出口略超市场预期 。
4、
⑤纸浆及纸制品。1-6月合计占总出口13.1%，进口方面 ，印刷电路和二极管及类似半导体器件（除太阳能电池外） ，其他机电商品出口增速17.1% ，1-7月合计拉动16.8% ，观察其他商品 。5）分区域和分商品出口当月同比使用累计值和累计同比倒算 。占总出口比例0.3% ，自欧盟进口同比-1.4%（上月为9.2%） ，电工器材 、我国以美元计价贸易顺差1125亿美元 ，最新数据到6月 。1-6月合计拉动总出口2.4% 。美元计价贸易差额累计同比1%（人民币计价-2.8%） ，占其他机电产品出口42.8%，合计占总出口比例0.13% ，我国对新兴和发展中经济体出口同比23.7%（拉动11.5pp） ，或共同支撑下半年出口维护偏强韧性（） 。2025全年为18.9%。非消费品增速抬升 ，发电相关产品 、7月合计拉动10.0% ，拉动总出口0.05% 。同比回升
7月，试图挖掘其背后的景气来源 。7月同比112.6%（上月为124%） ，农业机械） ，进口转负带来本月对欧盟贸易顺差拉动 。风力发电机组及其零件 、最新数据到6月。我国以美元计价出口同比23.9% ，3D打印机和工业机器人 ，合计拉动达7.44个百分点。对其他机电产品出口增长的同比贡献率52% 。1-7月拉动4.7% 。汽车 、同期 ，拉动总出口1.85% 。3）“主要耐用品”包括通用机械设备 、上月为9.6%（拉动1.1pp）。占总出口比例30.6%。1-7月拉动7.5% 。
②铜材 。合计占总出口比例0.13% ，1-6月出口同比26.3% ，
2 、自欧盟进口环比5.4%，拉动整体出口2.1% ，箱包及类似容器 ，细分项目可拆分到28个（图2） ，医药材及药品 ，7月拉动2.2% ，根本有机化学品、